LABOUR MARKET / MACRO RESEARCH
Як читати NFP: робочі місця, зарплати та перегляди
Редакція MDS MACRO · опубліковано · методику оновлено
Головне
NFP оцінюємо разом із переглядами, зарплатами та безробіттям. Важливо, чи став ринок праці справді сильнішим за очікування, а не просто чи зросла кількість робочих місць.
Два обстеження, різні запитання
Payrolls відображають робочі місця за обстеженням роботодавців. Безробіття визначається обстеженням домогосподарств. Це різні вибірки й одиниці спостереження, тому payrolls і безробіття можуть зростати одночасно. Не потрібно вибирати одну цифру й оголошувати іншу помилкою.
Читаємо пакет у правильному порядку
Спочатку фіксуємо відхилення NFP від консенсусу. Потім перевіряємо перегляди попередніх місяців, розподіл зайнятості, зарплати та робочий тиждень. Після цього дивимося безробіття й участь населення в робочій силі. Зміна середнього заробітку може відображати не лише підвищення оплати працівникам, а й зміну складу зайнятих.
Навчальний приклад MDS — не реальний реліз
Нехай NFP зріс на 220 тис. за прогнозу 180 тис., але два попередні місяці переглянуто сумарно на −70 тис. Новий сюрприз +40 тис. співіснує зі слабшою історією. Їхня проста сума −30 тис. корисна як арифметична перевірка, але не є повноцінним сюрпризом пакета: очікування переглядів нам невідомі.
Історичний випадок: квітень 2020
У звіті BLS від 8 травня 2020 року зазначено скорочення payrolls приблизно на 20,5 млн і безробіття 14,7% за квітень. Одночасне погіршення двох обстежень описувало масштаб пандемічного шоку. Архів містить повідомлення про коригування payrolls 11 травня та подальші виправлення. Це не незмінений знімок першої секунди релізу.
Відкрити офіційний документ ↗Робочий висновок
Якщо зайнятість, зарплати та перегляди стійко сильніші за очікування, менше підстав чекати швидкого пом'якшення лише через слабкість ринку праці. Якщо пакет суперечливий, прямо називаємо конфлікт. Для USD і золота перевіряємо, чи змінилися очікування політики та дохідності, а не переносимо знак NFP автоматично на ціну.
MDS / ПЕРЕВІР РОЗРАХУНОК
Розібрати на власних числах
Початкові значення — навчальний приклад із цього матеріалу. Змініть їх і перевірте арифметику. Вони не є поточними ринковими даними.
Арифметична сума: -30 тис. Це не повноцінний сюрприз пакета: очікування переглядів невідомі. Зарплати та безробіття в цьому розрахунку не враховано.
Джерела та межі даних
Історичний приклад ґрунтується на поточному архівному документі BLS із зазначеними виправленнями. Він не використовується для розрахунку дохідності чи точності прогнозу.
BLS · зайнятість за квітень 2020 · публікація 08.05.2020, з виправленнямиІсторичні факти звірено з указаним офіційним документом. Навчальні числа, розрахунки та пояснення — методика MDS. Вони не є поточними даними чи перевіркою прибутковості стратегії. Дата методики не змінюється під час автоматичної синхронізації календаря.